年底前最後的闖關

2019-12-07
来源:香港商报

  距離2020年只有不足20個交易日,以往投資者已「歲晚收爐」,結算一下今年的表現。可是今年有點特別,因我們仍須迎接本年度最後一個超級星期天,才能得知今年的成績。

  12月12日是英國國會大選,結果足以左右明年1月31日英國能否順利脫歐,甚至部分投資者已作部署,毋須等到明年。12日的大選已變成脫歐的第二次公投,因如保守黨勝出,即英國國民已兩次確定脫歐的意願,其他政黨已無力再阻撓,餘下時間通過早前歐盟同意的協議機會更高。相反,如工黨勝出,即國民有意留歐或至少對現方案不滿,明年硬脫歐的風險再成為焦點。參考英國博彩公司和當地報章的調查顯示,保守黨的支持度已高見45%至48%,而工黨只有30%,雖然仍有約10%游離票,但保守黨的勝算已非常高。可是參考過去首相選舉和脫歐的調查與最後現實出現很大的落差,所以投資者今天都只是小注流入英鎊。

  美聯儲或加大流動性

  12月12日是本年美國聯儲局最後一次議息,參考利率期貨指數預料聯儲局主席鮑威爾將宣布維持利率不變,亦回應了早前「保險性減息」的承諾。然而,兩周前美國總統特朗普與他會面後言談甚歡,不像上一次般破口大罵,市場已預測未來聯儲局將更順應特朗普的要求,加大流動性。當然,這只屬臆測,但以近日美國10年期國債孳息率的走勢,在1.70%以上徘徊,而非如上半年般低見1.35%水平,間接地令資金留在風險資產(如股市)流竄,形成今天美股多次「屢跌不下」的走勢。當然,就算聯儲局不減息,投資者亦須注意量寬/購債計劃的規模,會否如市場預期般加碼。如是,參考海嘯時環球放水的結果,料對債市有刺激作用。

  12月15日是中美貿易談判的關鍵日子,因當日如未能達成共識,美方將再提升15%關稅,即所有中國內地入口的貨品都有關稅,令中美簽訂第一輪協議的機會更低。中方多次強調,不單是今年9月和12月提升的部分,而是須要取消所有關稅後才會簽訂協議,加上特朗普簽署香港人權與民主法案,觸碰到中方的紅線,令談判進入了膠。雖然筆者仍心存樂觀地預期中美兩方都需要一個協議來支持經濟,但特朗普「日日新鮮」的言論令近日環球股市大幅波動,投資者切勿「跟車太貼」。

  共勉之。

  星展銀行(香港)高級投資策略師 李振豪

[责任编辑:董岳昕]
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